乱世买黄金?这次对冲基金下错注了

在联准会周三(6月13日)公布货币政策决议之前,对冲基金经理们曾兴致勃勃地将筹码全扔在黄金上。

据美国商品期货交易委员会周五(6月15日)发布的数据,在截至6月12日的一周内,基金经理净多头仓位增加11%至64572手合约。多头数量攀升3.9%;空头仓位四连阴,下滑4.7%。

但当联准会暗示今年升息次数将比之前的预期来得更多时,金价随着美元走强而下挫,基金经理怕是对此前的自信颇有一些悔不当初。

今年以来,金价大部分时间都颇为低迷;利率走高的预期使黄金前景黯淡,「川金会」后地缘政治风险消减,金价再难获得支撑另外,即使全球主要经济体之间的贸易局势紧张,黄金也已经失去了作为避险资产首选的吸引力,市场或已将其作为大宗商品来看待。

周五,随着贸易战再次开火,大宗商品普跌.COMEX 8月黄金期货收跌29.80美元,跌幅2.3%,创2016年12月份以来主力合约最大单日跌幅,报1278.50美元/盎司,创2018年历今收盘新低,本周累跌约1.9%。

此外还有迹象表明,市场对实体黄金的需求正在放缓。彭博社援引知情人士消息称,全球第二大黄金买家印度,五月的黄金进口量年增率减少39%约77.6公吨,连续第五个月下滑。

也有分析人士看到,由于美国通膨开始加速,市场仍旧可对黄金前景保持一定的乐观态度。

美国劳工部公布的5月CPI数据显示,经济整体大幅反弹,CPI创6年来最大增幅。美国5月CPI上涨,主因是汽油价格上涨步伐放缓,显示通膨压力温和.CNBC表示,美国核心CPI上涨受新汽车价格反弹和医疗成本上升的支撑。年度通膨指标正在上升,而去年疲弱的通膨数据从计算中消失。

对冲基金Sprott旗下投资组合经理Shree Kargutkar甚至认为,中美贸易局势紧张,或最终令通膨继续抬升。

金价目前的短期走势只是市场下意识的反应。到了通膨跑得比名义利率要快的时候,才真正有助于推动金价。长期通膨预期或将增强。

明明Switch热卖这家基金却选择做空任天堂

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据“彭博社”报导,文件显示,纽约对冲基金梅尔文资本管理公司(Melvin Capital Management)负责人Gabriel Plotkin已经累积对任天堂(7974-JP)3.75亿美元的看空部位。

Plotkin此举让投资者更为担忧,并对开关游戏机的前景失去信心。目前股价较5月份的峰值下跌了27%。

Jefferies Group的分析师Atul Goyal说:“之前对任天堂都是做多,现在投资者已退出并开始做空。趋势已经改变。”

根据东京证券交易所的最新文件显示,Plotkin做空110万股,约占任天堂流通股的0.8%。

拥有约70亿美元资产的梅尔文资本公司拒绝发表评论。根据美国监管文件,该公司采取由下而上基本面分析来决定买入或卖空的股票。根据5月份的最新文件,该公司拥有约70家股票,包括美商艺电(EA-US)和推特(TWTR-US)。

任天堂股票向下的压力已经引发了高管,投资者和分析师们的困惑。切换到去年发布后成为历史上销量最快的游戏机之一,使公司的年度营业利润增加了五倍。然而股票在5月急剧下跌,令许多分析师震惊,成为分析师预期与实际股价十年来的最大差距。分析师Goyal表示当时的下跌「令人震惊」。

任天堂股价周五(27日)收于37900日圆,全年下跌8%。

任天堂股价
任天堂在6月份举办E3时股票在两天内暴跌11%。分析师在展览会上看衰Switch的销售,但任天堂高管反击,指责分析师短视。监管文件显示,Plotkin在E3之后的两天增加了空头款项,并在接下来的几周继续卖空。

然而并非所有投资者都在抛售,任天堂的最大股东Capital Group将市场的衰败作为增加投资的机会。股价在增资后短上涨。

任天堂将于周二公布财报,分析师估计营收的年增率将达21%,营业利润将成长58%。

黄金看跌情绪强烈多家基金预计金价将继续下行

黄金看跌情绪强烈,预计金价将继续下行 。美国先锋对冲基金旗下贵金属矿业基金(Precious Metals&Mining Fund)更名为全球资本周期基金(Global Capital Cycles Fund)。

CFTC报告显示,对冲基金净空头头寸已经创下十几年来的新高,黄金市场情绪十分悲观。

先锋基金宣布:「价值23亿美元的先锋基金旗下贵金属矿业基金(VGPMX)将被更名为全球资本周期基金,这是该基金重组计划的一部分,目的是扩大基金的职权范围,使其投资组合多样化。」

在2016年先锋基金发出「黄金投资指南」之后,2016年夏季黄金价格大幅上涨30%(黄金股上涨160%),在此之后,先锋基金贵金属矿业基金再也未能突破此收益。

需要注意的是,尽管近期黄金价格大幅下行,但黄金股仍未跌破前低,比黄金弹性更大。

综上,先锋基金旗下贵金属矿业基金的更名或许给市场敲响了警钟,黄金看跌情绪强烈,投资者近期可以考虑适当做空黄金。

对冲基金泰斗Cooperman将关闭旗下对冲基金转为家族办公室

周一,对冲基金泰斗Leon Cooperman宣布,将于今年年底关闭对冲基金,Omega Advisors,将其转为家族办公室。

Cooperman现年75岁,他表示,关闭对冲基金的原因是他不想在其余生继续“追逐标普500”。

在一封给客户的信中,Cooperman写道,“我四月满75岁。我认为,如果你65岁还没有得癌症,那么你将有望平均活到85.希望我能活过那个平均数,但是我不想在我的余生追逐标普500并专注于为投资人创造利润。」

Cooperman表示,他将继续与Steve Einhorn,Omega的副主席一起继续管理家族办公室.Omega的信贷机会基金将以不同名义继续由同一投资组合经理Sam Martini和Eric Sc​​hneider领导。而该基金另一投资组合经理人Rebecca Pacholder将推出新的专注于高殖利率债券和不良证券的基金.Cooperman称,他将持续对这两个基金进行投资。

Omega Advisors将于本年年底退还外来资金。该基金目前掌管36亿美元资金,其中很大一部分来自合伙人的资金。

美国媒体CNBC引用Institutional Investor的数据表示,Cooperman的主要基金,从成立以来,每年的投资回报率为12.4%,高于标普500 9.5%的投资回报率。

Cooperman先生于1991年从投行高盛合伙人之位退休之后创办了Omega基金。他曾担任高盛的主席和该行资产管理部门的首席执行官。

Cooperman去年曾由于内部交易受到美国证券交易委员会(SEC)的调查,最后以490万美元的罚款和解,但他并没有承认不法行为也没有面临行业禁令。在SEC的指控之后,很多包括高盛员工退休计划在内的投资人撤出了资金,使得该基金资产从54亿美元缩减至36亿美元。

最创新对冲基金 三台青获奖

今年1月英国金融媒体Acquisition International(国际收购杂志)颁发「最创新对冲基金」奖项给革势资本管理公司(Tmesis Capital Management),革势三名创办人是来自台湾的黄吉生、郑宇和、刘彦晨。由于是少见的年轻得主,更是成立不到一年的基金,受到各界瞩目。

革势的创办人都毕业于美国西雅图华盛顿大学,年龄才25、26岁,踏出校园仅二年多,2014年初开始利用演算法交易(algorithmic trading) 策略从事投资,2015年在开曼群岛注册,以美股、国际汇市为主要投资标的。

革势正式运作半年,就被欧美金融专业杂志评选获奖,获得的奖项全名是「创新对冲基金经理人-2017年东亚最佳对冲基金(资产规模小于500万美元)」。投资机构要能得奖,要先经过全球对冲基金业界人员提名及票选,经过一连串的提名、调查程序。在黑天鹅频传的2016年,革势的全年获利达7%。

黄吉生说,革势操作策略是经过10年的历史回测及市场实测,证明可以稳定获利。郑宇和说,革势坚信唯有利用先进技术的交易哲学,才能顺应瞬息万变的金融市场,获取稳定的报酬。两人都指出,革势在进行基金注册时,与基金行政管理公司有密切接触,并因有特别的操作策略,才会受到注意。那么对冲基金是什么?通俗易懂的讲就是金融期货和金融期权等金融衍生工具与金融工具结合后以营利为目的的金融基金。

三名创办人都在美国接受中学、大学教育,大学毕业前一年,三人决定创设对冲基金自行操作。现在大多数是在台湾生活,拜科技进步所赐,也多利用电脑程式跨国界的全自动化交易,其以人工智慧结合交易员(Cyborg)的角度进行管理,避免人为出错,也在台湾首见。

由于大量仰赖数据运算,革势为避免预测失准,不会在市场剧烈波动时操作,愈可遇见的大波动行情,例如美国总统选举、英国脱欧公投事件时,愈要在场边观望,反而能有稳定的绩效表现。

郑和宇说,对冲基金的管理成本高,大部分需要达到1亿美元才能达到最适操作规模,革势在固定的管理成本外,还能以一个小型基金之姿,达到与大型基金相差不多的总报酬率,并不容易。